香港证监会出手！剑指这一范畴

　　近年来，全球以环境、社会和管治（ESG）为中心的可持续、职责出资方兴未已，而香港作为世界金融中心以及区域ESG中心，在ESG出资监管方面也走在前列，且正在逐渐趋于完善。

　　早在2018年9月，香港证券及期货事务督查委员会（“香港证监会”）就发布了《绿色金融战略结构》，提出遵循气候相关财务发表作业小组（“TCFD”）主张，加强企业的气候相关发表；2021年8月20日，香港证监会刊发了对《基金司理操行准则》的修订（“新《准则》”）及一份通函，其间要求基金司理在出资与危险办理进程中考虑气候相关危险，并对此作出恰当发表。

　　这是香港证监会初次明文规矩气候相关要素在出资战略及公司办理中的详细的操作流程和要求，并已把这类要求写入了新《准则》。此外，香港证监会指出，此项新规初步阶段只适用于办理团体出资计划的基金司理公司，而非指详细的某基金司理个人或香港一切从业人员。

　　多位业界人士和公司对我国基金报记者表明，此项新规契合可持续金融监管这一世界趋势，将有力促进香港基金职业甚至资管职业施行相关办法，然后促进香港绿色金融展开的行进脚步。

　　依据香港证监会通函，将《基金司理操行准则》应到达气候相关危险发表标准，分为两个等级而行，包含：1）适用于一切办理团体出资计划的基金司理；2）适用于上报告年度内任何3个月办理相等于或超越80亿港元财物的大型基金司理。

　　而依据上述基金司理的办理规划巨细，新《准则》指出，气候相关危险的监管规矩将在以下过渡期后收效：1）大型基金司理在2022年8月20日开端恪守根本规矩，并在2022年11月20日开端恪守进阶标准；2）其他基金司理在2022年11月20日开端恪守根本规矩。

　　在过渡期之后，一切有关根本规矩及进阶标准下要求的信息发表，都有必要依循。有关进阶标准下出资组合碳脚印的发表，是依据基金在规矩收效后的财务年结日作出发表。基金司理须在基金经审计账目或年度报告的一般到期日之前（通常是在财务年度完毕后三至六个月内）作出发表。

　　此外，需求指出的是，依据香港证监会《基金司理操行准则》，新《准则》中的“基金司理”指一切作为基金司理的持牌人或注册人，即广义上持9号车牌的资管公司，而非指详细的某基金司理个人。

　　新《准则》对气候危险的办理提出了四个方面的要求，包含——管治、出资办理、危险办理与发表。信息发表是此次《准则》更新的要点之一，香港证监会也为新规拟定了全新的信息发表流程。

　　依据文件要求，若基金司理担任基金的全体运作，则该基金司理应向出资者以书面方法充沛发表气候相关危险。需求发表的内容首要包含其在督查气候相关危险方面的企业管治组织以及如安在出资办理和危险办理流程中考虑气候相关危险，包含为辨认、评价、办理及督查有关危险而选用的东西及方针。

　　若全体担任基金司理运用相同的方针及流程一致适用于不同的战略及基金，其可在组织层面就企业管治、出资办理及危险办理做出发表（反之则应考虑在基金层面做出发表）。

　　文件还规矩全体担任基金司理应至少每年查看发表内容，在以为恰其时更新发表内容，并在发表内容产生严重改变时赶快告诉出资者。

　　管治方面，基金司理的董事会和办理层应将气候相关要素归入到出资及危险办理流程中，并负有全体办理和督查功能。董事会或办理层还应投进满意的人力及技能资源，以便恰当地实行相关功能。

　　出资办理方面，基金司理应为其办理的每项出资战略和每只基金辨认有相关及严重的气候相关危险、在基金出资办理流程中顾及严重气候相关危险，以及评价有关危险对基金出资表现构成的潜在影响。

　　危险办理方面，基金司理应树立并保持有用的准则、方针及程序以辨认有关的气候相关危险、选用恰当的东西及方针评价及量化所辨认出的危险对每项出资战略及每只基金的潜在影响，以及持续督查及办理有关危险。

　　而对办理规划到达大型基金司理标准的，文件还规矩了进阶版相关要求。包含在危险办理方面，如情形剖析被评价为有相关及有用，需在合理的期间内进行情境剖析。别的亦要核算相关出资所触及的规划1及规划2温室气体排放量的出资组合碳脚印，并界定核算方法和相关假定。在信息发表方面，则还需在组织或基金层面就危险办理做出额定发表，包含在组织层面描绘参加方针和在基金层面发表基金相关出资所触及的出资组合碳脚印，并阐明核算方法、相关假定及约束，以及获评价或包含的出资所占的份额。

　　香港证监会出财物品部实行董事蔡凤仪对我国基金报记者表明，证监会此次修订新《准则》，旨在添加不同基金司理所供给的材料的可比性，然后帮忙出资者按其出资喜爱作出更有依据的决议。另一方面，基金司理在出资时考虑气候相关危险亦可到达更有用的资金装备。

　　蔡凤仪以为，有关规矩将有助资金出资于具有可持续方针的公司，亦推进香港转型至低碳经济系统。

　　香港证监会在新规发布公告中清晰指出，期望新规能满意出资者对气候相关危险资讯日益增长的需求，以及冲击“漂绿”（greenwashing）行为。

　　依据富达世界（Fidelity International）的界说，漂绿是指财物办理公司为基金稍微涂上可持续展开的颜色，即所谓“绿色”，以到达招引对可持续出资感兴趣的出资者的意图。且因为现在业界还未就“可持续出资”拟定清晰清晰的标准，“漂绿”行为正好能够使用这一空白。

　　大成世界对记者表明，新规鼓舞选用“相等性“准则，预期基金司理实在结合本身状况去最大或许添加信息通明度的方法来更好防止”漂绿“。

　　详细办法为，榜首，根本规矩中即清晰要求气候相关危险应归入出资及危险办理流程中，从合规视点去驱动基金司理有关气候的实在举动。第二，通函中有关出资组合碳脚印发表方面，要求界定核算方法、相关假定及约束，而且清楚一致的碳脚印核算公式。此外，合规并不要求关于出资财物测算有必要到达100%，而是强调了“可获得“”可合理“预算数据状况下，并表现测算时包含出资所占份额。这能够下降信息不对称并添加信息通明度。第三，参加方针的实行方面，进阶标准要求展开参加方针，那么与被出资企业互动进程中其实是能够从出资者的身份促进气候相关信息发表的，基金公司经过“参加“”投票“实在传达可持续负职责出资理念，企业也会经过与出资者的”互动“增强本身信息发表通明度，这也下降了”漂绿“产生。

　　香港中资基金业协会会长、博时世界担任人连少冬则称，新《准则》相关办法清晰清晰，亦能使不同基金司理所供给的材料更易于比较，有助出资者在把握充沛材料的状况下作出决议，然后防止经过含糊视野、夸张宣扬、偷换概念等方法进行“漂绿”。

　　南边东英财物办理有限公司量化出资部董事总司理王毅表明，新规从基金出资的实践看以及融资两方面下手，要求了频率更高的发表和盯梢，这些会很大程度上防止“漂绿”的行为。

　　香港中资基金业协会ESG委员会副主任委员、大力可持续数字科技CEO王德全博士以为此次新规含义严重。他对记者表明，新规对职业防止“漂绿“行为，必定程度上能起到重要的指引效果。王德全称，新规在给商场传递这样一个信息，即“绿色”、“ESG“这个概念不是能够恣意去界说的，它存在的意图不是成为营销或许宣扬的噱头，不能是有误导性的”一家之言“，而是有系统性的准则和方法来规制的。

　　此次新《准则》的修订，对香港财物办理职业的参加者都提出了新的要求。而作为香港资管职业新式中坚力量、衔接海外与我国的重要桥梁的公募香港子公司们，也都活泼响应，并针对这一新规做出了相关调整，包含内部树立职责出资委员会、延聘第三方组织帮忙、调整公司结构等。

　　连少冬表明，在公司控制架构方面，公司坚持负职责出资理念，在寻求出资收益的一起，将对气候相关危险的考量归入出资决策进程。公司采纳董事会监督、办理层担任、相关部分详细实行的作业机制，贯彻施行气候相关危险的辨认、评价、办理及督查作业。针对香港证监会新规，公司树立了ESG委员会，由各相关部分担任人组成，并委任委员会秘书及ESG研究员。在实践中，ESG委员会经过推进各相关部分分工合作的方法和谐气候相关危险办理作业的详细展开。

　　2022年6月30日，博时基金（世界）有限公司（“博时世界”）获得了广州碳排放权交易中心颁布的《碳减排量刊出证明》和《碳中和证明书》，成为首家完成年度运营碳中和的香港中资基金公司。

　　王毅称，公司活泼应对此次新规，在内部树立了职责出资委员会，在人员上也新增了担任职责出资的专员以应对逐年进步的监管和客户需求。他还指出，公司特别在对出资相关上市公司的信息发表，办理，投票等方面在职责出资的结构下进行了晋级，以满意上述需求。

　　王毅以为，近年来组织出资者，监管部分和上市公司关于相关信息发表，职责实行和出资实践中的要求逐渐进步。长时刻看，气候发表仅仅可持续职责出资的一部分，香港证监会未来有或许在职责出资范畴进行更广泛的要求。

　　大成世界也表明，公司内部研读了通函合规要求，统筹和谐相关资源整理办理现状，并延聘专业第三方大力可持续数字科技帮忙推进完善气候相关危险办理作业。

　　详细地，大成世界称，本年度在第三方专业服务支撑下，公司在办理层、办理层与实行层搭建了系统化的气候相关危险管治架构，协同相关功能部分，自上而下传达并实行关于气候相关危险事宜的督查和办理作业，保证投入满意的人力资源支撑气候相关作业。一起构成相关准则文件，用于辅导内部流程，统筹和谐资源，高度重视关于气候这一要害议题。特别是构建了watchlist（调查清单），结合客户的出资危险偏好，筛选出或许面对较大气候相关危险的标的，归入watchlist作为事前预警的一种方法，辅佐调整优化出资组合。

　　王毅表明，难点首要存在于两方面。一方面，是一致标准的问题。上市公司发表碳排放数据并不是一个一致的要求，有些上市公司甚至不发表相关数据。此外，相应数据的核算方法和方法论并不一致，商场上并没有构成职业标准。另一方面，新的监管关于基金公司来说是有额定本钱，包含公司的人员，学习的时刻本钱和服务收购等。

　　连少冬也对记者表明，根据气候危险的系统性与复杂性，具有前瞻性的情形剖析与压力测验则成为了评价气候与环境危险的首要东西，但是相关的理论研究与实践仍处于探究与展开阶段，数据的可用性和质素依然令人重视，包含怎么应对有关数据可用性、包含规划、可靠性、可核实性、可比较性及标准化的问题。

　　大成世界则指出，关于大多数基金司理来说，气候信息发表没有上升到一个系统化办理的程度，特别关于大型基金司理，全体事务管治架构和危险办理流程现已较为老练，那么怎么将一个新的考量要素有机的归入已有的结构中是存在必定难度的。

　　其次，大成世界还指，量化评价气候相关危险和出资组合碳脚印，以及展开气候情境剖析评价构成了另一维度的难点。有序展开并实行这些作业是需求必定辅导和外部专业定见，也需求公司的人员不断加强关于气候相关的专业知识，以及挑选适宜的方针评价和剖析气候相关危险。

　　作为世界金融中心和区域绿色金融中心，香港在绿色及可持续金融方面一向走在世界前列。

　　近年来，香港资本商场已逐渐树立揭露通明的ESG信息发表标准。2019年12月，香港交易所（“港交所”）扩展强制发表规划，并将ESG悉数事项提高为“不恪守就解说”到新版ESG指引中，这使得ESG的建造和发表关于一切已在香港上市或拟赴香港上市的公司来说，都成为了公司办理与合规建造的必要环节。

　　2020年5月，香港证监会与香港金融办理局（“金管局”）一起发起了绿色和可持续金融跨组织督导小组，并于2020年12月宣告相关职业有必要在2025年或之前依照TCFD的主张，就气候相关材料作出发表。港交所亦于2021年11月发布根据TCFD主张编写的《气候信息发表指引》以合作这一方针。

　　至于此次香港证监会新规对香港资管职业的含义，香港中资基金业协会指出，信赖健全、相关及恰当的监管系统能进步流转信息的质素，添加通明度和树立出资者的信赖，继而促进出资流向能推进迈向净零方针的可持续项目，使香港财物办理职业实在推进净零方针相关可持续项意图展开。

　　大成世界表明，香港作为活泼的世界金融中心，是我国资本商场对外开放的重要窗口。气候变化带来的危险是全球面对的一起应战，金融系统有必要将气候危险和影响归入到商场规矩中，下降气候要素构成系统性经济金融危险。在这进程中香港监管组织可发挥桥梁效果，加强对气候危险相关信息的发表要求，进一步习惯世界标准，刻画香港为亚洲甚至全球绿色金融中心。

　　在特区政府各组织的持续尽力下，香港绿色及可持续金融商场也获得了长足展开。

　　首要，绿债的发行是其间的重要一环。2019年5月，特区政府向全球出资者成功出售第一批五年期绿色债券，规划10亿美元。2021年，港府发行政府绿色债券351亿港元。本年5月，港府初次发行绿色零售债券，引导市民参加其间，发行额最多至200亿港元。

　　除绿债外，近年来香港证监会加大了对ESG基金的认可力度，ESG基金也在香港渐成规划。到2022年5月，经香港证监会认可的ESG基金已达131只，办理财物规划为1435亿美元，占全球ESG基金总规划的5%。在这些基金中，126只为公募基金，财物规划约1431亿美元；别的5只为ETF，财物规划约4亿美元。按财物规划核算，87%的ESG基金为股票型基金，债券基金缺乏5%，混合型基金占比约为8%。

　　而近年来，内地在绿色及可持续金融方面也持续发力。2018年，我国证监会修订《上市公司办理准则》，清晰了ESG信息发表的首要结构，鼓舞上市公司发表社会职责方面的信息。本年以来，上交所连续就科创板上市企业的ESG发表等问题提出了系列要求，并在3月份发布了“十四五”期间“双碳”举动计划等。

　　大成世界表明，从外部准则的拟定，到公司自主发表所可参阅的结构，咱们以为香港证监在基金有关气候危险办理方面会成为大陆的参阅，然后一起去推进气候信披，促进可持续金融快速展开。

　　连少冬则表明，内地和香港在金融资管ESG监管及职责出资方面应持续优化顶层规划，推进绿色金融规划与国家规划大纲交融提高。别的，全面有用的 ESG 信息发表、清晰出资者展开尽责办理的内在是 ESG 出资展开及树立气候环境危险办理系统的柱石，期望未来两地亦将在碳信息与环境信息发表、ESG尽责办理准则等方面加强监管要求。

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